吉尔吉斯斯坦知名专业人士、吉尔吉斯斯坦证券交易所创始人兼高管、前国家金融监管局局长努尔别克·埃列巴耶夫（Нурбек Элебаев）在接受卡巴尔通讯社专访时，阐述了阻碍吉尔吉斯斯坦证券交易和金融市场发展的主要问题，指出金融市场需要哪些变革以提升吸引力，以及在发展过程中是否需要应用区块链技术。
——努尔别克·别克库洛维奇，您认为阻碍吉尔吉斯斯坦证券交易和金融市场发展的主要问题是什么？
首要原因是股票市场流动性不足。遗憾的是，自1997年吉尔吉斯斯坦中止大规模私有化后，目前国内关键企业85%以上、有时甚至93-94%的股份仍由国家持有。这导致部分国有大型企业仅以第三类非优惠条件上市，不参与活跃的证券交易，因而对国内外投资者缺乏吸引力。
——证券市场需要哪些变革才能更具吸引力？
首先应与政府协同推动国有参股企业通过系列计划性"人民IPO"上市，提升其股票流动性，激发国内投资者和国际投资界参与热情。在吉尔吉斯斯坦证交所试点发行增发股票或公司债券，将实质性改善证券流动性和投资者交易便利度。
——这一发展过程中是否需要应用区块链技术？
数字化和区块链技术应发挥特殊作用。在总统倡议成立的国家加密货币委员会框架下，需融资企业可通过发行代币实施大型投资项目，这些代币可同时在吉证交所和相关国家交易所上市。加密货币融资将使市场更现代化、开放和便捷。当前加密货币不应被视为威胁，而是融资新机遇。
值得注意的是，全球交易所正朝综合化方向发展，即平台整合多样化金融工具。加密货币被视为传统金融资产的替代选择。吉尔吉斯斯坦应加强该领域监管，促进加密货币合法流通，吸引投资者关注数字经济相关领域。内阁对此类倡议的支持可为更大规模引资奠定基础。
——国家在战略层面可为吉国证交所发展采取哪些措施？
国家已成为交易所主要股东，当务之急是制定并落实《2026-2030年吉尔吉斯斯坦证券交易所发展战略》。战略应包含：软件系统现代化升级；通过建立承包方来强化基础设施；采用综合化发展路径或扩大交易工具类别的新型管理模式，更好满足投资者需求。同时需完善证券交易全方位监管。"双峰监管"模式被多国实践证明能有效统筹审慎监管与金融市场专业活动发展。